O Tesouro IPCA+ 8% continua no centro das atenções dos investidores mesmo após o Banco Central reduzir a taxa Selic para 14,25% ao ano. Embora o corte já fosse esperado pelo mercado, o que mais chamou a atenção dos especialistas foi a manutenção de taxas reais consideradas raras na série histórica.

O que realmente chamou a atenção dos especialistas, porém, foi o tom adotado pelo comunicado do Copom. A avaliação predominante é que o Banco Central manteve uma postura cautelosa diante de uma inflação que segue pressionando o cenário econômico. Mais do que o corte em si, o mercado buscava sinais sobre os próximos passos da política monetária.

Segundo Lucas Genoso, head de renda fixa do Research da XP, a principal mensagem estava justamente na comunicação da autoridade monetária. “O que realmente importava não era o corte em si, mas a sinalização sobre os próximos passos.”

Na visão do especialista, o Copom precisou ajustar expectativas em um momento em que parte do mercado já cogitava novas altas da Selic no segundo semestre, especialmente após o IPCA ultrapassar o teto da meta de inflação.

Mesmo com a redução dos juros, a percepção entre os especialistas é de que a renda fixa continua oferecendo oportunidades relevantes para o investidor.

Tesouro IPCA+ segue como destaque na estratégia

Se houve mudança na Selic, o mesmo não pode ser dito sobre as recomendações de alocação. “Os títulos indexados à inflação continuam ocupando posição de destaque entre os especialistas. Para quem busca entender melhor como esse mecanismo ajuda a preservar o patrimônio, vale conhecer estratégias de como proteger seu dinheiro da inflação. O principal motivo está no nível elevado dos juros reais disponíveis atualmente.”

Genoso afirma que a preferência da XP pelo Tesouro IPCA+ permanece intacta. A recomendação está baseada no chamado carrego, ou seja, na remuneração que o investidor consegue garantir ao manter o título na carteira.

De acordo com ele, o mercado oferece hoje taxas reais consideradas raras em termos históricos.

“Hoje, o investidor consegue travar um juro real elevado, um patamar que apareceu em menos de 10% da série histórica.” Nos vencimentos mais curtos, as taxas reais já superam 8% ao ano.

Para Victor Furtado, head de alocação da W1 Capital, esse nível de remuneração não pode ser ignorado. “Jamais posso deixar de lado um IPCA+8%.”

A justificativa é simples: historicamente, o retorno real proporcionado por esse patamar supera com ampla margem o que o CDI entregou no longo prazo. Segundo o especialista, nos últimos 15 anos o CDI gerou, em média, algo próximo de IPCA + 3,5%.

Um estudo da própria W1 reforça essa tese. De acordo com o levantamento, em 93% das ocasiões em que o IMA-B 5 — índice que acompanha títulos públicos atrelados à inflação com prazo de até cinco anos — ultrapassou IPCA + 6%, o retorno obtido nos 12 meses seguintes ficou acima de 100% do CDI para quem investiu naquele momento.

Oportunidade para quem pensa no longo prazo

Para Ricardo Trevisan, CEO da Gravus Capital, muitos investidores ainda estão concentrados excessivamente em aplicações pós-fixadas e acabam deixando passar uma das melhores janelas de juros reais da última década.

Segundo ele, quem investe com objetivos de longo prazo, como aposentadoria ou formação de patrimônio, encontra atualmente condições bastante atrativas.

“Para quem pensa numa aposentadoria daqui 10 ou 15 anos, um título público pagando IPCA + 8,32% é muito juro.” Nesse contexto, Trevisan recomenda reduzir o foco na marcação a mercado de curto prazo e concentrar a análise no potencial de acumulação ao longo dos anos.

Quando o assunto é prazo, sua preferência está nos vencimentos intermediários, especialmente entre 2031 e 2035. A avaliação é que esse trecho da curva oferece um equilíbrio interessante entre prêmio e risco, sem a volatilidade normalmente associada aos títulos mais longos.

A XP segue uma linha semelhante. A casa prefere posições no chamado “miolo da curva”, com duration de até seis anos, buscando capturar taxas atrativas sem ampliar excessivamente a exposição às oscilações do mercado.

Ainda assim, os especialistas destacam que essa estratégia exige paciência. A expectativa da XP é que uma queda mais consistente dos juros reais dependa de avanços concretos no cenário fiscal. Até que isso aconteça, a remuneração elevada funciona como uma espécie de prêmio pela espera.

Caso as taxas recuem no futuro, o investidor ainda poderá se beneficiar de ganhos adicionais via marcação a mercado, especialmente se optar por vender os títulos antes do vencimento.

Tesouro Selic continua importante na carteira

Embora o Tesouro IPCA+ concentre boa parte da atenção, os títulos pós-fixados seguem desempenhando papel fundamental na construção de carteira.

Para Furtado, Tesouro Selic e Tesouro IPCA+ formam uma combinação complementar. “São o arroz com feijão que dá certo, porque eles foram feitos para se casar.”

Com a Selic ainda em níveis elevados, o Tesouro Selic continua oferecendo liquidez, previsibilidade e boa rentabilidade para objetivos de curto prazo ou para a reserva estratégica de caixa.

Em uma carteira hipotética apresentada pelo especialista, metade do patrimônio estaria alocada em pós-fixados. Já os títulos indexados à inflação representariam 37,5% da estratégia, considerando um horizonte de investimento entre três e seis anos.

A lógica é simples: enquanto os pós-fixados ajudam a proteger o patrimônio no curto prazo, eles também preservam liquidez para aproveitar eventuais oportunidades futuras em taxas ainda mais atrativas.

Prefixados exigem mais cautela

Entre as principais classes da renda fixa, os títulos prefixados são os que despertam maior cautela entre os especialistas.

Furtado considera esse o segmento mais desafiador da alocação atualmente. “É a parte na alocação de renda fixa mais obscura hoje, onde as chances de errar são maiores.”

Por isso, sua recomendação é manter apenas uma exposição reduzida e estratégica, direcionada principalmente a investidores que possuem forte convicção sobre uma trajetória de queda dos juros nos próximos anos.

Na XP, a avaliação é semelhante. Embora a abertura recente das taxas tenha aumentado a atratividade dos prefixados, existe o risco de deterioração das expectativas de inflação, o que poderia comprometer o retorno real da aplicação.

Diante desse cenário, a preferência da casa recai sobre vencimentos mais curtos, com duration próxima de quatro anos. Trevisan vai além e demonstra pouca simpatia por essa modalidade. “Eu tendo a não gostar muito de prefixado no Brasil.”

O principal motivo é o risco de travar uma taxa de retorno e, posteriormente, enfrentar um ambiente de juros ainda mais elevados.

O que o investidor pode observar neste momento

Apesar do início do ciclo de cortes da Selic, a mensagem predominante entre os especialistas é que a renda fixa continua oferecendo oportunidades relevantes. Dentro desse cenário, o Tesouro IPCA+ permanece como um dos principais destaques, especialmente para investidores que buscam proteger o poder de compra e construir patrimônio no longo prazo.

Ao mesmo tempo, o Tesouro Selic segue importante para garantir liquidez e flexibilidade, enquanto os prefixados exigem uma análise mais criteriosa. Para quem está avaliando os próximos passos na carteira, o momento parece favorecer uma combinação entre disciplina, horizonte de longo prazo e atenção às taxas reais disponíveis atualmente.

Este conteúdo possui caráter exclusivamente informativo e educacional. As informações apresentadas não representam recomendação de investimento, compra ou venda de ativos. Antes de investir, avalie seus objetivos, seu perfil de risco e busque orientação profissional, se necessário.

O cenário da renda fixa está em constante mudança. Continue acompanhando nossas análises sobre Tesouro IPCA+ 8%, Selic, inflação e estratégias para investir com mais segurança e eficiência.